La firma Fitch Ratings mejoró la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex) dos niveles, de ‘B+’ a ‘BB’ con perspectiva estable. Esta mejora se produce tras la exitosa transacción P-Cap con la que el gobierno vendió 12 mil millones de dólares en los mercados globales de deuda para fortalecer las finanzas de la petrolera.
Esta jugada motivó a Fitch a fortalecer su evaluación del subfactor “Precedentes de Apoyo” del gobierno mexicano, de acuerdo con sus criterios para Entidades Relacionadas con el Gobierno.
La venta de deuda, realizada el lunes, “respalda la evaluación de Fitch sobre el compromiso del gobierno federal de brindar un mayor apoyo a Pemex”, escribió Adriana Eraso de Fitch en un comunicado este viernes.
Como resultado de la transacción, el vínculo entre PEMEX y el soberano se ha fortalecido, lo que respalda una calificación más alta para la compañía. Fitch califica la IDR de Largo Plazo de México en ‘BBB-‘.
Pemex podría pasar a “Muy Fuerte” con medidas similares
Fitch recordó que debido a la reforma energética aprobada en 2024, Pemex tiene la posibilidad de compartir el límite de deuda con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
“Estas acciones indican una mayor supervisión gubernamental y una mejora en la toma de decisiones”
Fitch adelantó que, de tomarse otras medidas similares, la agencia tiene la posibilidad de revisar la evaluación del subfactor de Toma de Decisiones y Supervisión de Pemex, por lo que puede pasar de “Fuerte” a “Muy Fuerte”.
No obstante, consideró que la menor inversión de Pemex tanto en producción y exploración como en procesos industriales durante varios años continuará erosionando el rendimiento operativo y financiero de la empresa pública.
La calificadora recalcó que la nueva administración ha sido clara respecto a un límite a la producción aguas arriba y ha intensificado los esfuerzos en aguas abajo, lo que “seguirá presionando la liquidez a menos que el gobierno continúe brindando apoyo para abordar la inversión en capital y el servicio de la deuda”
También apuntó que la producción y el desarrollo de nuevos yacimientos han disminuido en los últimos años, lo que convierte la inversión en capital para exploración y producción en un riesgo importante.
Esta mejora representa un cambio radical para la petrolera, que lidiaba con múltiples rebajas de calificación por parte de las tres principales firmas en los últimos años. La última mejora de la calificación de Fitch, que el gobierno dejó de pagar para Pemex en 2021, fue hace 12 años.
