En un año que marca punto de inflexión, Petróleos Mexicanos (Pemex) reportó en 2025 el menor nivel de deuda financiera en más de una década, un repunte operativo en refinación y un flujo histórico de recursos para su cadena de valor. Las cifras no son menores: deuda total en dólares 13% menor que en 2024 y 19% por debajo de 2018, refinación al alza y más de 582 mil millones de pesos pagados a proveedores y contratistas.
El balance al cuarto trimestre muestra una empresa que combina disciplina financiera, mayor producción industrial y una recuperación comercial que se refleja en el mercado.
Deuda a la baja y confianza al alza
En 2025, Pemex ejecutó una Estrategia Integral de Capitalización y Financiamiento, en coordinación con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y la Secretaría de Energía, que permitió suavizar amortizaciones entre 2026 y 2028, reducir el riesgo de refinanciamiento y llevar la deuda a su punto más bajo en 11 años.
El efecto fue inmediato en los mercados. Fitch Ratings elevó la calificación crediticia de Pemex a BB+ (tres escalones) y Moody’s la mejoró a B1 (dos escalones), ambas con perspectiva estable.
Con ese respaldo, la petrolera regresó en febrero de 2026 al mercado local, tras seis años de ausencia, con una emisión de 31 mil 500 millones de pesos en certificados bursátiles, que registró sobredemanda de 2.5 veces y una compresión de 32 puntos base. Los recursos se destinarán al pago de vencimientos de deuda de 2026.
Liquidez para la cadena productiva
En paralelo, la empresa destinó 582 mil millones de pesos al pago de deuda comercial con proveedores y contratistas. Solo en el segundo semestre de 2025 se cubrieron 191 mil millones de pesos mediante el Programa de Financiamiento de Inversión, ejecutado a través del Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos.
Este flujo permitió dar certidumbre y continuidad operativa a la cadena de valor, un componente clave para sostener el ritmo industrial.
Más refinación, más combustibles
El frente operativo también mostró dinamismo. En el cuarto trimestre de 2025, el Sistema Nacional de Refinación procesó 1,136 miles de barriles diarios (Mbd) de crudo y produjo 1,177 Mbd de petrolíferos, incrementos de 44.4% y 41.5%, respectivamente, frente al mismo periodo del año anterior.
En ventas, la tendencia fue positiva: gasolina, turbosina y diésel crecieron 7% respecto al cuarto trimestre de 2024.
A la par, los costos se redujeron 17% gracias a un uso más eficiente de recursos. La combinación derivó en un rendimiento de operación de 20 mil millones de pesos, prácticamente sin pérdidas netas.
Producción estable y mayor eficiencia
La producción de hidrocarburos líquidos se estabilizó en 1.635 millones de barriles diarios en promedio anual, con 1.648 millones en el cuarto trimestre. En gas natural, el promedio fue de 3 mil 677 millones de pies cúbicos diarios, alcanzando 3 mil 879 millones al cierre del año, impulsado por el gas no asociado.
Los datos de 2025 dibujan una petrolera con menor presión financiera, mayor dinamismo industrial y recuperación comercial, consolidando un año de ajustes estratégicos que impactan tanto en sus balances como en su operación diaria.
Estrategia de recuperación de Pemex con respaldo de la 4T
La administración federal, encabezada por Claudia Sheinbaum Pardo, ha impulsado desde finales de 2024 una estrategia integral de capitalización y financiamiento para Petróleos Mexicanos, diseñada en coordinación con las secretarías de Hacienda y Crédito Público y de Energía. El objetivo ha sido disminuir el peso de la deuda acumulada y fortalecer la liquidez operativa de la empresa.
Según datos oficiales, al cierre de 2025 la deuda financiera de Pemex se ubicó en aproximadamente 84.5 mil millones de dólares, lo que representa una reducción de más de 13 % respecto a 2024 y alrededor de 20 % menor que en 2018, el nivel más bajo en 11 años.
Este proceso incluyó operaciones de refinanciamiento y recompras de bonos, que han mejorado la percepción de riesgo de la empresa en los mercados. Como resultado, las agencias calificadoras Fitch Ratings elevó la calificación de la petrolera a BB+ con perspectiva estable y Moody’s mejoró su calificación a B1, lo que refleja mayor confianza de los inversionistas en la gestión financiera.
Además, el Plan Estratégico 2025-2030 apunta a que para 2027 la deuda total pueda disminuir aún más, acercándose a niveles proyectados por analistas bajo escenarios de disciplina financiera sostenida.
