La situación financiera de Total Play, empresa propiedad del empresario Ricardo Salinas Pliego, ha encendido las alarmas en el sector económico. La agencia calificadora Fitch Ratings emitió una advertencia pública señalando que la compañía enfrenta una “liquidez limitada”, lo que pone en duda su capacidad para cumplir con sus compromisos financieros más próximos.
Como resultado de este análisis, Fitch decidió bajar la calificación de incumplimiento de emisor de la empresa, situándola en una posición de mayor riesgo. Esta decisión se fundamenta en la falta de un plan claro y asegurado para refinanciar sus deudas, en un contexto donde el acceso a nuevos créditos se ha vuelto más difícil y costoso.
Síntesis de la trayectoria del problema
Para entender la situación actual de Total Play, es necesario revisar cómo se ha deteriorado su posición financiera en los últimos años:
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Crecimiento acelerado: Durante los últimos años, la empresa invirtió agresivamente en la expansión de su red de fibra óptica para competir con gigantes como Telmex e Izzi.
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Aumento de la deuda: Esta expansión fue financiada principalmente con préstamos y la emisión de bonos en los mercados internacionales. Sin embargo, el retorno de inversión no ha sido tan rápido como se esperaba.
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Freno a la inversión: Ante la presión de sus acreedores, la empresa anunció recientemente una reducción drástica en sus gastos de capital (inversión en infraestructura) para intentar ahorrar efectivo y destinarlo al pago de intereses.
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Vencimientos próximos: El punto crítico actual se debe a que la empresa tiene pagos importantes que realizar en los próximos meses y no cuenta con suficiente dinero en caja para cubrirlos sin recurrir a nuevo financiamiento.
Comentarios relevantes y análisis de la agencia
El reporte de Fitch es contundente respecto a los desafíos que enfrenta la compañía de telecomunicaciones. Entre los puntos más destacados se encuentran:
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Dificultad de refinanciamiento: La calificadora subrayó que Total Play depende de las condiciones del mercado para poder “patear” su deuda hacia el futuro, pero la confianza de los inversionistas se ha visto afectada.
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Generación de efectivo: Aunque la empresa sigue sumando suscriptores, el efectivo que genera después de gastos operativos todavía no es suficiente para cubrir el tamaño de su deuda total.
Comentarios destacados de Fitch Ratings:
“La baja de calificación refleja la liquidez limitada de Total Play y el riesgo de ejecución asociado con su estrategia de refinanciamiento para sus próximos vencimientos de deuda”.
La agencia también mencionó que, si bien la empresa ha logrado intercambios de deuda en el pasado, estos han sido vistos en ocasiones como “intercambios forzosos”, lo que aumenta la percepción de riesgo de impago para los inversionistas.
